外資避險部位升高免驚?! 00404A看好AI與產業輪動行情


2026-07-06




台股上週(6/29~7/3)維持高檔震盪格局,雖然市場持續關注外資賣超、期貨避險部位升高,加上美國科技股短線回檔等變數,但加權指數仍收在46,780.62點,單週上漲約5.2%,櫃買指數漲幅更超過7%。聯博投信副總經理林炳魁表示,近期外資調節較偏向避險與獲利了結需求,而非撤出台股。過去一年在AI熱潮帶動下,台股市值快速成長,外資避險部位所對應的名目金額也隨之放大,因此不宜單純以空單規模解讀市場風險。從資料中心建設、AI資本支出及供應鏈接單情況來看,目前尚未看到產業基本面出現明顯轉折。

林炳魁指出,近期市場最大的變化並非AI需求降溫,而是步入「產業輪動、多點開花」格局。雖然GPU、先進製程與高效能運算(HPC)仍是AI投資主軸,但隨著AI模型規模持續擴大,資料中心對頻寬、傳輸速度與能源效率的需求同步提升,市場關注焦點也逐漸由晶片運算延伸至高速傳輸、電源管理及相關基礎建設。從800G升級至1.6T、高速交換器、光通訊及矽光子(CPO)等技術發展趨勢來看,AI產業正由單一算力競賽,逐步走向完整生態系升級。

反映在盤面上,上週(6/29~7/3)表現較強勢的不再侷限於大型半導體權值股,而是進一步擴散至電力管理、散熱、半導體材料及電子材料等相關產業。隨著AI伺服器耗電量持續提升,市場對電源供應效率、散熱能力與資料傳輸速度的要求同步提高,帶動台達電、奇鋐等相關供應鏈持續受惠;另一方面,AI伺服器、高效能運算與先進製程需求持續擴大,市場開始提前反映矽晶圓需求改善與獲利回升空間,帶動環球晶圓、台勝科及合晶等半導體材料族群表現轉強。相較之下,部分前波漲幅已大的AI熱門股則出現震盪整理,多數屬於評價修正,而非基本面轉弱。

 

因應台股市況變化,00404A聯博台灣動能收益50主動式ETF(本基金配息來源可能為收益平準金)動態調整持股。目前00404A投組仍以半導體為核心,占比約56%,投資團隊持續看好AI、高效能運算(HPC)、先進製程及伺服器供應鏈等長期成長趨勢。近期則適度調節部分已完成除息或短期動能相對減弱標的,同時因應台股除權息旺季,增加金融股及部分評價相對合理、具基本面支撐的標的,藉此兼顧產業成長機會與收益來源。

 

林炳魁表示,現階段市場已逐步由全面上漲轉向個股表現,企業獲利能力、產業地位及評價合理性的重要性將持續提升。雖然短期仍可能受到美國利率政策及國際政經事件影響而出現波動,但在AI需求延續、企業獲利成長及產業輪動加速的環境下,具備競爭優勢與成長潛力的企業,仍有機會成為下一階段市場資金布局重心。

 

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