展望2026年，投資人最關心的，是股市還能不能投資？PRICE貴不貴、該如何配置？

 

隨著市場情緒回溫與關稅不確定性逐漸下降，今年以來全球經濟活動與企業盈餘持續改善，AI與科技類股領軍之下股市頻創新高，投資人不禁開始居高思危，股票是否過於昂貴？明年如何配置以平衡報酬與風險？

 

聯博預期，進入2026年，在聯準會持續降息與總體經濟成長放緩的環境下，股市仍深具投資機會，只是需要更重視評價與波動風險。建議以美股為投資組合核心布局，適度分散至新興市場與中國等衛星部位，同時提高防禦與價值風格的比重，以兼顧成長與抗震。

 

美股仍為核心，但需分散至新興市場與中國等區域

 

就全球經濟而言，我們預期2026年美國經濟與企業獲利將仍相對穩健，通膨約落在 3% 左右，由於強勢的AI 與科技股帶動，仍會是全球股市的關鍵核心市場。歐洲通膨前景則較低，也已經反映在開啟降息循環上。新興市場與中國則處在評價相對具吸引力、基本面逐步修復的階段。

 

聯博認為，佔MSCI全球指數七成的美股，仍應是投資組合的核心持股；同時透過配置歐洲、新興市場與中國，分散風險、爭取額外成長機會。

 

P.R.I.C.E 策略助投資人控風險、找機會

 

不過，隨著全球股市創新高，PRICE也逐步墊高。在全球成長放緩、政治變化重塑貿易與貨幣政策，且其他風險逐漸浮現的情況下，建議以P.R.I.C.E策略作為檢視投資組合的簡易清單：

 

P-Profitability(獲利能力)：隨著總體經濟環境趨緩，應聚焦現金流穩健、具持續獲利能力的高品質公司，提升組合韌性。

 

R-Risk Mitigation(風險控管)：降低對少數大型科技股的集中度，搭配防禦與低波動類股，以平衡風險。

 

I-Income(收益)：結合股息股票與債券，兼顧資本利得與現金流，強化抗通膨能力。

 

C-China(中國)：看好中國評價面、基本面、資金面逐漸改善，從短線交易升級為策略性配置。

 

E-Exchange Rate(匯率)：美元可能進一步走弱，有利非美資產，特別是新興市場與中國股債，可適度提高相關比重。

 

2026配置建議：美股核心、中國/新興市場為策略性衛星

 

2026年經濟成長放緩、伴隨波動顯著上升的股市，聯博建議投資人在地理位置和投資風格上做好分散配置，可望在來年獲得較穩健、也較具潛力的投資成果。

 

1.      美股維持核心地位：持續以美股作為全球股市核心，並在美股內分散布局，兼顧成長、價值與防禦類股，降低對少數高評價個股的依賴。

 

2.      新興市場與中國作為策略性衛星配置：利用新興市場與中國較具吸引力的評價與成長潛力，作為圍繞核心持股的衛星部位，提升整體成長與分散效果。

 

3.      強化防禦與價值風格：增加醫療保健、必需消費、公用事業等防禦與價值型類股比重，搭配高品質成長股，以更有紀律地因應 2026 年可能出現的市場波動。

 

圖、2026年以美股為核心、中國與新興市場為衛星