美股震盪，年底前還能樂觀以待？

2024-08-12




在科技七雄領軍下，美國S&P 500上半年漲了15.3%，是成熟市場之最1。
隨著美國通膨趨緩、勞動市場逐漸降溫，市場預估聯準會可望於9月啟動降息，為美股帶來利多。不過，近日受美國總統選舉變數、美國對中國收緊晶片管制等因素影響，美股再起波瀾。
過熱疑慮再起，下半年美股還能樂觀以待嗎？

 

解讀關鍵數據

16.8 S&P 500等權重指數本益比

1. S&P 500等權重指數本益比16.8：

截至6月30日，賦予每一家公司固定權重的S&P 500等權重指數，其本益比為16.8，接近長期平均16.22。也就是說，若撇除市值龐大的前幾大企業，美股價格尚無過高，仍有上漲空間。

12.2 %S&P 500盈餘成長預估

2. S&P 500 (不含科技七雄)的盈餘成長預估為12.2%：

2024年下半年S&P 500(不含科技七雄)的盈餘成長預估可達12.2%、2025年上半年達14.3%3，與科技七雄的盈餘成長預估17.6%、16.5%愈來愈接近，顯示市場廣度逐漸擴大，不再只聚焦科技七雄。

6.1 兆貨幣市場基金規模

3. 貨幣市場基金規模達6.1兆美元：

截至今年6月底，美國貨幣市場基金規模達到史上最高的6.1兆4美元水準。聯準會降息之後，資金可望外溢，美股將因此受惠。

聯博前線觀點

 

1. 美股品質持續提升，市場廣度擴大

下半年美國市場仍充滿變數，包含總統選舉、地緣政治風險、通膨與利率政策等。此時，投資股市更應回歸基本面，看重企業體質。以ROA(資產報酬率)，即企業運用資產創造獲利的能力為例，S&P 500企業的ROA一直在提升當中；除此之外，市場廣度逐漸從科技七雄向外擴散，其他擁有穩健資產負債表、穩定盈餘和顯著成長潛力的企業尚未被投資人重視，卻可以在各產業中找到。例如，醫療保健業也在探索如何利用AI提升效率，並使用AI演算法創造更有效的藥物。因此，碰上市場修正機會，反而是危機入市的時機點。

2. 若看好台股，美股更應配置

去年以來，台股漲勢比美股凌厲，背後主要原因來自美國科技巨頭拉抬，兩者之間相關性頗高。聯博認為，投資人若看好台股後市，也應配置長期表現穩定、具AI順風的美股，可掌握更多投資題材與成長機會，避免陷入家鄉偏誤(Home Bias)風險，即過度偏重單一市場、忽略分散投資的必要。

1 過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。資料時間：2024/6/30。資料來源：S&P、聯博。

2當前分析與預測不保證未來結果。資料時間：2024/6/30。資料來源 : 彭博、聯博。

3 當前分析與預測不保證未來結果。資料時間：2024/5/31。資料來源：FactSet、S&P、聯博。

4當前分析與預測不保證未來結果。資料時間：2024/6/20。資料來源：BofA、彭博、聯博。

 
 

風險聲明 

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。

 

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