美股大起大落?如何投資才安心?


2023-12-20




7-10月全球股市受地緣政治、債券殖利率飆升等因素影響跌跌不休。然而,11月隨著美國通膨數據再度降溫,市場認為美國升息循環即將結束,股市又迎來大幅反彈。
股市跟著通膨與經濟走勢大起大落,震盪中如何布局才安心?

 

解讀關鍵數據

15% 美股年化波動度約

1. 過去十年,美股年化波動度15%,低於歐洲與新興市場:

與歐洲、新興市場、中國相比,美股表現相對穩定,過去十年年化波動度為15.2%,低於中國的23.6%、新興市場的17.2%、歐洲的16.5%1

11.8% 美股年化報酬率

2. 過去十年,美股年化報酬率達11.8%,高於歐洲與新興市場:

在報酬表現方面,相較歐洲、新興市場與中國,美股表現更勝一籌。過去十年年化報酬率達11.8%,遠高於中國的0.9%、新興市場的2.5%,歐洲的4.5%1

21.8% 高品質股平均 年化報酬表現

3. 聯準會利率觸頂一年後,美國高品質股票的年化報酬表現達21.8%:

歷史經驗顯示,1995年以來四次聯準會利率觸頂一年後,美國高品質股票的平均年化報酬表現可達21.8%,優於整體美股的17.7%2。顯示美國高品質股票在經濟逐漸降溫的情況下,可望展現韌性。

聯博前線觀點

 

1. 布局美股,應以長打心態代替短打

美國股市短期雖仍會受到市場訊息起伏,但若拉長時間來看,美股整體波動性較低、長期報酬表現較高,穩定度相對其他主要國家優異。自2023年7月後,聯準會已連續三次暫停升息,政策方向可望轉變之際,美國高品質股接下來的表現尤其值得期待。

2. 成長股策略應輔以高品質選股,攻守兼備

雖然市場預期明年可望降息,對於成長股來說是一大利多,但單側重成長股可能不足以抵禦景氣放緩、企業盈餘回落的環境。建議須挑選兼具高品質的成長型股票,也就是除了企業獲利需要具成長性,且營運模式受惠於長期結構性成長趨勢以外,選股時更應尋找現金流較充足、資產負債表更穩健的企業,因為這些企業營運能力可望更具韌性,以因應多空市況挑戰。

過往績效不保證未來結果。投資人無法直接投資指數,且指數回報不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理,因此回報未反映主動式基金管理之相關費用與支出。

 

1美股以S&P 500指數為代表、中國以MSCI中國指數為代表、新興市場以MSCI新興市場指數為代表、歐洲以MSCI歐洲指數為代表。資料時間:2013/12/1-2023/11/30。資料來源:彭博與聯博。

2統計自1995年以來四次聯準會利率觸頂日期(1995年1月、2000年5月、2006年6月、2018年12月),美國高品質股以MSCI美國高品質股票指數為代表、美股以S&P 500指數為代表。資料時間:2023/12/14。資料來源:彭博與聯博。

 
 

風險聲明

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點,其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。

 

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