ESG成為投資顯學,如何參與永續成長大趨勢?


2023-11-01




 

聯合國於2015年提出於2030 年達成 17 項永續發展目標(UN SDGs),超過190個國家攜手響應。根據預估,到2030年全球約需要約90兆美元的投資才能實現這些目標1,進一步帶動永續商機蓬勃發展。根據晨星統計,全球永續主題類型基金規模今年第三季底來到2.7兆美元,相較3年前成長逾110%。而國人對永續投資的重視也與日俱增,自2021年7月基金觀測站有統計數據以來,符合金管會規範之ESG境內外基金規模從不到2,000億台幣迅速增加至4,389億台幣2,成長幅度近120%。在永續浪潮席捲之下,投資人如何參與這波大趨勢?

 

實際上,現在要挑選出符合「真永續」的投資組合已經相對過去容易。歐盟在2021年推行永續金融規範 (以下簡稱SFDR),要求資產管理公司必須揭露其基金是否符合SFDR第6、第8或第9條規範(表一)。其中,符合SFDR最高級別第9條之基金需要以永續發展為核心投資目標,永續程度最高,能符合此條款規範的基金選擇也最為稀少。

根據理柏資料,目前台灣近980檔境外基金中,符合SFDR最高級別第9條之基金僅41檔,其中股票33檔、債券7檔、多元資產僅1檔(表二)。聯博認為,永續投資並非單純排除掉軍火與菸草等邪惡產業,而是發掘出產品或服務能符合永續發展目標的ESG企業,因此,若能聚焦永續題材,不僅可望透過投資改變世界,更有助兼顧永續投資契機。

表一:歐盟永續金融規範(SFDR)第6、8、9條之差異

僅供說明參考使用。*爭議性產業係依據聯博內部定義,意指爭議性武器、煤炭、酒精、煙草、成人娛樂及賭博等產業。#基金選擇係指在台灣核准銷售之境外基金中之佔比,截至9月底,在台核准銷售之境外基金共計976檔,符合SFDR第9條、第8條、第6條之基金分別為41檔(4%)、595檔(65%)、280檔(31%)。資料來源:European Commission, 理柏, 聯博整理;資料日期:2023/9/30。

 

表二:在台核准銷售之境外基金中,僅41檔符合SFDR最高級別第9條規範

過往分析僅供說明,不保證未來結果。資料截至2023/9/30。資料來源:理柏,聯博整理。

 

永續≠成長?ESG企業長期成長潛力更勝大盤

 

企業是否落實ESG與其股價或債券價格息息相關。一間ESG評分較高的公司,通常較能因應ESG風險,並創造更良好的財務狀況,進而帶動長期報酬表現。

舉例來說,隨著歐盟將開徵碳稅,那些致力於控制碳排放的企業便能避開這類懲罰性稅金;另外,一間美國電力公司因設備管理不當造成2018年加州大火,鉅額的罰款也讓該公司債券價格直直落,最後申請破產保護。

當然,投資永續企業並不盡然只是消極地規避相關風險,更可望掌握在全球致力永續轉型下的成長契機。例如,隨著航空業致力實現永續發展目標,比起傳統鋼材與鋁材更具燃油效率優勢的碳纖維材質,料將成為未來打造輕量化客機之主要材料,我們看好一間位於美國之碳纖維與複合材料領導品牌可望因而受惠此波轉型商機,未來成長潛力不容小覷。

另外,我們從歷史數據也觀察到,MSCI社會責任投資指數長期表現優於MSCI世界指數(圖一)。換句話說,永續投資不只是口號,而是可望創造美好未來與報酬表現的雙贏策略。

圖一:永續投資長期可望創造具競爭力的報酬

過往分析僅供說明,不保證未來結果。投資人無法直接投資指數。指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用,這些費用將會造成總報酬減損。MSCI全球社會責任投資(SRI)指數排除對社會與環境有負面影響企業並鎖定在每個產業中前25%市值企業。資料來源:彭博、聯博。資料日期:2011/5/31~2023/9/30。

 

永續相關債券規模增長迅速,現在更是掌握收益潛力好時機

 

除了股市深具成長動能外,投資人對ESG債券的需求也蒸蒸日上。根據晨星統計,過去10年永續相關債券規模成長了11倍,突破5,100億美元(圖二)。即使在2022年在通膨與升息環境造成股債齊跌,傳統債券基金規模也呈現流出的狀況下,永續債券相關基金規模仍吸引了440億美元的資金流入,顯見市場在波動環境下,相對青睞ESG債券能夠提供較為穩定的表現與收益機會。

圖二:永續債券基金規模過去10年成長11倍(單位:10億美元)

僅供說明參考使用。資料來源:晨星;資料日期:2022/12/31。

 

除了資金優勢之外,永續債券目前的收益機會也更勝以往。目前彭博巴克萊美國永續企業債券指數之殖利率來到6%的歷史相對高點3,因此,我們建議投資人在掌握永續股票成長潛力的同時,不妨適度納入ESG債券,可望鎖定當前殖利率優勢並掌握未來降息後的資本利得潛力,並有助緩和整體投資組合之波動風險。

334永續投資新配方:追永續、顧成長、找收益三效合一

 

由於全球對ESG股票與債券的關注程度與日俱增,投資人如何從中精挑細選出符合永續發展的股債投資契機?截至9月底,在台灣核准銷售的53檔境外多元資產型基金中,聯博-全球永續多元資產基金(基金之配息來源可能為本金)是目前「唯一」符合歐盟永續金融規範SFDR最高級別第9條的投資選擇。

相較傳統多元資產型基金,本基金的一大特色為目前採用334永續投資新配方^:約3成投資部位聚焦高品質成長股,掌握永續成長動能;約3成投資部位則配置於低波動股與機會資產,強化投資組合的防禦機能;4成投資部位則精選ESG債券與符合聯合國永續發展目標之發債機構所發行之優質信用債券。這樣的組合旨在兼顧上漲動能與收益機會,並適度分散波動風險。

圖三:334永續投資新配方^,有助掌握永續成長潛力並適度緩和波動風險

過往分析僅供說明,不保證未來結果。^多元資產投資策略僅為釋義,不代表本基金之實際配置比重。資料來源:理柏與聯博。資料日期:2023/10/31。

1. 聯合國預估為在 2030 年達成 17 項永續發展目標,必須耗資近 100 兆美元。資料來源:聯合國與聯博,截至2021/1/31。

2. 境內外基金規模係指境內基金資產管理規模及境外基金國人投資比重之加總。資料來源:晨星、基金資訊觀測站;資料日期:2023/9/30。

3. 過往分析僅供說明,不保證未來結果,投資人無法直接投資指數。指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用,這些費用將會造成總報酬減損。最低殖利率為債券到期日之殖利率或債券賣出日之殖利率,以兩者較低者為準。資料來源:彭博與聯博;資料日期:2023/9/30。

 

風險聲明

所列之境外基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用〈含分銷費用〉及投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知,投資人可至境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw或聯博網站www.abfunds.com.tw查詢,或請聯絡您的理財專員,亦可洽聯博投信索取。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人於申購時應謹慎考量。配息可能涉及本金之個別基金最近12個月內配息組成相關資料已揭露於聯博投信網站。美國Rule 144A 債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人需留意相關風險。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人宜斟酌個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短後投資。基金投資於以外幣計價之有價證券,匯率變動可能影響其淨值。依金管會之規定,目前境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十,投資香港地區之紅籌股及H股則無限制。但若該年度獲得境外基金深耕計畫豁免者不在此限,比例可達百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。境外基金設有「擺動定價政策」,擺動定價政策之目的是藉由避免或減少因某一營業日大量淨流入或淨流出而對子基金受益憑證價值產生績效稀釋效果,以保護基金之現有投資人。投資人於申購前應詳閱公開說明書與投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高,也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素,而導致投資組合淨值波動加劇。個別有價證券僅為說明聯博投資哲學之表述,並非代表任何之投資建議。本文件所提之特定有價證券並不代表該基金所有買賣或建議,亦不應假設該等投資已經或將有獲利。本文件反映聯博於編製日之觀點,其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。本基金屬環境、社會及治理(ESG)相關主題基金。本基金具有永續性風險,而永續性風險係指環境、社會或治理事件或情況,當發生時,可能對投資價值產生潛在或實際之重大負面影響。永續性風險既可代表其自身風險,或對其他風險產生影響,且可能對如市場風險、作業風險、流動性風險或交易對手風險等風險造成重大影響。通常,一資產發生永續性風險時,其價值可能減損,進而對相關基金資產淨值產生影響,影響投資者長期經風險調整後收益。重要ESG發行資訊、基金所有特色或目標相關說明請詳投資人須知第二部分之一般資訊,定期評估資訊將於公司網站專區公告 (https://www.abfunds.com.tw/apac/tw/service.htm?tab=esg)。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。

 

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