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風險聲明
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。本文件原始文件為英文，中文版本資訊僅供參考。翻譯內容或未能完全符合原文部分，原始之英文文件將作為澄清定義之主要文件。[A|B] 是聯博集團之服務標誌，AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。 ©2023 AllianceBernstein L.P. ABITL23-0329-02
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銀行業動盪後，聯準會如何看待經濟前景？
聯博認為情況恰好相反。從兩個面向來看，聯準會是基於審慎樂觀的態度，才會做出升息的決定。 聯準會認為這次事件不同於過去危機首先，聯準會決議升息，顯示他們認為這次銀行業的動盪不會蔓延成系統性危機。根據聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明，銀行業的體質「健全且具有韌性」，聯準會主席鮑威爾亦在記者會上重申這番論調。 鮑威爾另指出，聯準會認為存款外流現象正在減緩，且相關因應政策推出至今，已提供充裕的流動性，整體銀行體系可望維持穩定。升息形同聯準會樂觀看待銀行業的體質，認為銀行即使面臨近期的考驗，但有能力度過此次挑戰。 然而，聯準會在樂觀中仍保持審慎。鮑威爾明確指出，聯準會短期將持續關注銀行流動性，確保銀行體系並無承壓風險。 聯準會評估近期銀行業動盪能發揮部分緊縮作用聯博認為聯準會持樂觀心態的第二個理由，在於其最新利率預測。根據近期指標，通膨率較預期僵固、經濟成長較預期強勁、就業市場較預期暢旺，但即使如此，聯準會的利率預測相較去年12月，並未有所調升。在銀行業爆發危機前，許多經濟數據讓市場預計聯準會可能會升息到6%。然而，本次會議 中，聯準會暗示可能只會再升息一次。 這是因為聯準會並不全然視銀行業的動盪為下檔風險，反而認為銀行業者的行為一旦轉趨保守，信用狀況將會緊縮，有利於達成聯準會的政策目標。從這個角度觀察，放款力道減緩對經濟成長的衝擊相對小，有助經濟重新平衡，間接發揮了緊縮的效果，讓聯準會得以縮小升息幅度。 謹慎樂觀看待，並保持警覺再次提醒投資人，審慎樂觀中仍須提高警覺。我們認為聯準會短期將關注銀行流動性，中期則會觀察銀行放款，以判斷經濟成長是放緩還是停滯。 3月聯準會政策會議後，聯準會與鮑威爾表示情況尚未明朗，未來有需要保持彈性。聯博認為，聯準會現階段固然相對樂觀，但不能斷言未來政策走向已經定調。此次事件的後續發展仍有待觀察，最終結果如何、對經濟又有何影響，目前尚難斷定，因此樂觀以對固然是好事，但仍須謹慎看待。 |
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