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1過往分析與當前預測不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數表現不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。績效不代表包括聯博基金在內的任何投資產品之表現。 美股實際回報率是指S&P 500指數在五年期間的平均年化總報酬率，經過美國消費者價格指數(CPI)變化調整後的結果。資料日期：2024/4/30。資料來源：Shiller Data與聯博。
2過往績效與目前預估不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數回報不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此回報未反映 主動式基金管理之相關費用與支出。*盈餘成長採計Factset市場共識2025年EPS成長。資料日期：2024/12/20。資料來源：Factset與聯博。
3過去績效不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。資料日期： 2025/1/15。資料來源：高盛與聯博。
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金髮女孩回來了？2025年美股可望續揚？
解讀關鍵數據
8.1%
通膨時期S&P 500實際報酬表現
1. 通膨介於2%-4%時，S&P 500實際報酬表現達8.1%：統計過去100年，當通膨介於2%-4%時，S&P 500的實際報酬可達8.1%；若通膨介於0%-2%，則S&P 500表現更可達11.7%1。適度配置股市，面對通膨風險的挑戰較有緩衝空間。
14.8%
S&P 500 企業盈餘成長性
2. 2025年S&P 500盈餘成長性預估為14.8%：川普上任後的減稅、縮減法規限制、鼓勵製造業回流等政策方向，可望延續美國經濟擴張步伐，進而支撐企業獲利。預期今年S&P 500指數盈餘成長性可達14.8%，前三名盈餘成長最高的產業分別為科技(23.2%)、醫療(20.6%)與工業(18.8%)2。
7%
科技七雄與S&P500其他企業相對報酬表現差距
3. 科技七雄與S&P500其他企業相對報酬差距為7%，較前兩年大幅縮減：科技七雄與S&P 500其他493間企業的報酬表現差距，自2023年的63%，縮減至去年的32%，今年預估差距將更縮小至7%3，顯示其他企業與科技七雄的表現將愈來愈接近，美股將百花齊放。 聯博前線觀點1. 類股開始輪動 宜廣泛布局美股美國經濟不冷不熱、通膨未過熱，加上低失業率，恰到好處的「金髮女孩」經濟正適合美國股市展現成長動能。其中，科技類股一直是推動美國成長型股票的重要動力，近年來更帶動美國超大型股攀升至驚人高點。然而，巨型科技股受龐大市值以及其他AI 破壞式創新可能重塑市場的影響，容易出現劇烈修正。科技類股應挑選成長具有韌性、足以因應市況波動的高品質成長股。此外，股市成長動能並不局限於科技產業，還存在於許多投資人近來較少關注的醫療保健、與消費類股中的部分產業，像是專業零售商與醫療設備公司。觀察2024年表現突出的產業如科技、非必需消費等，今年以來的表現落後於能源、原物料、工業等產業，呈現出美股輪動跡象，彈性選股在今年有其必要。 2. AI投資機會不只在科技業 可望外溢至其他產業AI預期仍是今年美股的重頭戲，但可望從雲端服務業者，擴散到使用AI和雲端服務的企業如金融、消費、醫療。以金融業為例，AI可助其強化獲利能力，包括增加生產力、促進客戶服務、擴大營收等等。雖然近期美股面臨修正，但基本面並無明顯變化，本益比反而因此下修至大選前水準，投資人不妨視自身風險屬性趁勢布局。 
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